Predicciones 2012 del Banco Danes Saxo Bank

Elaborar las Predicciones Más Sorprendentes de este año ha sido incluso más grato que de costumbre, puesto que nunca antes se habían dado tantos caminos inciertos de cara al futuro, por lo que hemos tenido un número infinito de escenarios en los que basarnos. Como es habitual, intentamos mantener cierta coherencia en todas las predicciones a través de un tema unificador. En esta ocasión, el tema que hemos elegido para 2012 es: La Tormenta Perfecta.

El informe anual de las Predicciones Más Sorprendentes de Saxo Bank siempre ha sido una de nuestras publicaciones favoritas. Es lógico, pues nos libera tanto a nosotros como a nuestros lectores de las ataduras de las situaciones más probables del centro de la curva gaussiana de probabilidades. No obstante, me gustaría subrayar algunas cuestiones clave en relación a esta publicación.

En primer lugar, cabe señalar que nos centramos en predicciones con escaso apuntamiento, es decir: acontecimientos que es poco probable que ocurran, pero que quizá sean más realistas de lo que el mercado opina.

Saxo Bank publicó por primera vez este informe hace 10 años como ejercicio basado en predicciones que, de darse, cambiarían las perspectivas y el rendimiento de los mercados, mucho antes de que se popularizara el concepto de los Cisnes Negros. 

Nuestro informe se basaba en cierta medida en la teoría de las opciones y en la observación del riesgo de suceso extremo; un acontecimiento que, fundamentado en la probabilidad o en la lógica, cuenta con muy pocas posibilidades de materializarse pero que, de alguna manera, acontece con más frecuencia de lo que ningún modelo es capaz de predecir.

Tenga en cuenta la volatilidad de la Crisis Financiera de 2008, algo que ningún modelo podía imaginar. O acuérdese de los desastres naturales como el terremoto/tsunami que arrasó Fukushima. En teoría, la planificación de los desastres ayuda a prepararse ante un terremoto de cierta importancia y se supone que Fukushima estaba en una zona de bajo riesgo. Sin embargo, Japón sufrió un terremoto de una magnitud impensable para la geología de la isla y el posterior tsunami acabó con el suministro de energía. De nuevo, ocurrió lo inimaginable.

El informe anual de las Predicciones Más Sorprendentes de Saxo Bank no tiene por objeto servir de predicción real ni mucho menos de “previsión”, sino que las Predicciones Más Sorprendentes son más bien 10 sucesos importantes con unas probabilidades escasas de materializarse desde nuestro punto de vista. No obstante, de darse alguna de ellas, cambiaría la forma en que se lleva a cabo el análisis, la negociación y la valoración de los mercados.

Asimismo, es importante señalar que nuestras Predicciones Más Sorprendentes casi siempre cuentan con un sesgo negativo, lo que, de hecho, es un antídoto natural a la manera habitual de operar del mercado. Los seres humanos tienen tendencia a pensar de manera positiva puesto que forma parte de la motivación que tenemos para levantarnos cada mañana e ir a trabajar todos los días, así como una parte fundamental de nuestro instinto de supervivencia. Día sí, día no, nos imaginamos construyendo un futuro mejor basado en una continuación del presente, lo cual es positivo desde un punto de vista anímico pero de poco sirve de cara a prepararnos para la dura realidad.

Teniendo en cuenta lo anterior, no permita que nuestras Predicciones Más Sorprendentes le desmoralicen. Se han redactado con el objetivo de fomentar que su opinión vaya más allá y esté preparado para enfrentarse a acontecimientos que puedan cambiar el mundo. Ir más allá suele ser un ejercicio complicado, pero también resulta complicado enfrentarse a sorpresas desagradables para las cuales uno no se ha preparado a conciencia.

De ocurrir una, dos o tres, de las Predicciones Más Sorprendentes, 2012 sería un año de cambios importantísimos, lo cual tampoco tiene por qué ser algo necesariamente negativo; y dada la estructura y las incertidumbres del mercado a finales de 2011, nos atreveríamos a sugerir que si no se diera ninguna de nuestras predicciones, se darían otros sucesos de la misma magnitud e igualmente inesperados. A veces es necesario empezar de cero antes de obtener la perspectiva adecuada. Esperamos que 2012 sea el año en el que comencemos a andar el camino hacia la recuperación del mercado laboral, del crecimiento y de la confianza.

Puede que nuestras Predicciones Más Sorprendentes ayuden a fomentar un debate sobre cómo evitar que acontezcan algunas de ellas. Nada nos gustaría más que errar en las previsiones negativas, pero solo por algo mejor que sustituya al paradigma actual de bancos centrales y gobiernos manipulados.

Por último, me gustaría desearle a usted y a su familia unas Felices Fiestas y un Próspero 2012.
Steen Jakobsen
Economista Jefe